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天天基金周报:海内外股市调整 权益类基金大幅回撤

发布日期:2019-09-25 08:53   来源:未知   阅读:

  【天天基金周报:海内外股市调整 权益类基金大幅回撤】整体上来看,影响短期行情的外在因素是金融去杠杆、美股暴跌等。而万隆证券研究中心认为,影响短期行情的内在主要因素应该是资金面的制约。在投资者仓位已经达到极致的情况下,短期可运用加仓资金相对有限导致阶段性抛盘承接力度下降,这就是短期行情调整的内在因素。而中期的角度来看,我们仍看好经济韧性、以及改革推进等因素对中期行情的积极支撑作用。

  基金方面:由于海内外股市暴跌,权益类基金整体收益大幅回撤,本周权益类基金全线下挫,股票基金、混合基金、债券基金、货币基金、QDII基金涨幅分别是-8.8371%、-6.1995%、-0.1528%、-6.6127%。

  市场行情方面:上周的 A 股市场延续了前期的调整,在外围市场动荡和其他内部因素交织的背景下进入急速下跌的通道。大盘创下两年来最大单周跌幅,其中沪指下跌近 10%,吞没了近 8 个月来的全部涨幅;上证 50 指数跌幅最大;中小创跌幅相对较小。从行业上来看,全行业普跌,前期涨幅居前的房地产,非银金融和部分周期品行业回撤最为明显。此轮调整主要源于内外部市场多重因素共振下系统性风险的集中释放。从外围市场来看,美股多个交易日的暴跌让恐慌情绪向外围传导,全球股市普跌。

  热门题材方面:市场的大起大落之后,投资者的人气已经十分低落,春节前后,市场将迎来休养生息的一段时间,考虑到沪深 300 市盈率已经回到 13.9 倍,上证综指市盈率也只有 14.7 倍,创业板指数当前的市盈率也 36.7 倍,都处于相对偏低的水平,而上市公司业绩增长预计还有望保持两位数的增长,这个判断的逻辑并没有因下跌而改变,因此,估值水平还是有吸引力。在恐慌下跌之余,业绩和成长性匹配的公司有望先受到关照,因此,年报和一季报将是市场寻找机会的主要线索。

  资金面方面:据央行公告,目前银行体系流动性吸收现金投放等因素后处于适中水平,2018年2月12日人民银行不开展公开市场操作。这也是央行连续十四日暂停公开市场操作。上周短期Shibor利率有所回升。

  天天基金投资策略:早盘沪深两市低开,沪指跌破3300点,银行、煤炭、石油石化、有色金属等权重板块延续低迷,上证50震荡下跌,创业板指低开高走涨逾1%,超跌股纷纷反弹,乐视网放量打开跌停板,午后市场延续沪弱深强格局,上证指数创年内新低,题材热点表现活跃。截至收盘,沪指收跌1.43%,收报3262.05点;深成指收涨1.23%,收报10372.59点,创业板指收涨1.55%,收报1641.43点。990990藏宝图香港马!两市成交量合计4119.23亿元。

  盘面上5G、人脸识别、智能穿戴、芯片概念、高送转涨幅居前,银行、煤炭开采跌幅居前。

  整体上来看,影响短期行情的外在因素是金融去杠杆、美股暴跌等。而万隆证券研究中心认为,影响短期行情的内在主要因素应该是资金面的制约。在投资者仓位已经达到极致的情况下,短期可运用加仓资金相对有限导致阶段性抛盘承接力度下降,这就是短期行情调整的内在因素。而中期的角度来看,我们仍看好经济韧性、以及改革推进等因素对中期行情的积极支撑作用。

  广发策略团队认为,美股大跌压制市场风险偏好,VIX指数和黄金同步上行,短期内A股会受到负面影响。但不同于美股,当前A股估值水平较低,所受扰动难比历史经验更大。从中长期来看,情绪扰动过去之后重回基本面,企业盈利仍具备可持续性,调整之后A股估值重新抬升。全球经济复苏和增量资金流入A股的大逻辑并未中断,因此中期逻辑不变,依然维持盈利持续确定性增强的重估大周期逻辑不变。

  公募基金经理:这次美股大跌的背后,主要是市场对于货币政策的担忧,会对于一些相应盘进行卖出,但投向期货的交易占比较多,在卖出的时候就会产生一些连锁反应,进而导致了昨天中午跌完今天又跌。因为美股目前还会有一个调整的时间,会在QDII基金的仓位上进行调整,“会适度地把美股的仓位调整到港股。”同时,建议投资者港股逢低加仓,美股适度减仓。

  随着国内金融市场的不断发展,基金产品的产品线也越来越完善。目前,国内债券型基金,已经可以根据其投资范围的限定作进一步细分。按照投资方向不同,可将债券基金分为纯债基金、一级债基、二级债基以及可转债基金。

  若选择购买债券基金,如何在纯债基金、一级债基、二级债基和可转债基金之间作选择呢?让我们先来看一下不同债券基金之间的风险有什么区别。

  投资标的 :主要投资可转债,允许购买人在一定条件下将其购买的股票转换成公司股票

  投资标的 :除固定收益类金融工具以外,适当参与二级市场股票买卖,也参与一级市场新股投资

  从上表中可以比较容易地看出,三种债券基金最大的不同在于投资范围的不同,纯债基金可投资的金融产品较受限制,只能投资固定收益类的金融产品,而一级债基可在此基础上参与一级市场新股投资,二级债基又在一级债基基础上扩大了投资范围,可以适当参与二级市场股票买卖。三者中,二级债基的风险最高,但预期收益也最高;纯债基金收益较难有很大突破,但胜在收益稳定,风险较低。

  了解了三种债券基金各自的特点,就不难发现,纯债基金和一级债基更适合追求稳定收益的保守型投资人,二级债基则为追求低风险的投资人提供了一个更为进取的选择。由于其配置的特性,二级债基在震荡市场中能攻守兼备,在立足债市收益的基础上,抓住波段股市机遇获取超额收益的几率将有所提升。

  本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布,仅供参考,东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点,不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。市场有风险,投资需谨慎。

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